彩神APP是真的吗单双_彩神APP是真的吗单双官网_聚焦货币政策十年首变:"从紧"会否刺破资产泡沫?

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    编者按:12月5日中央经济工作会议闭幕,会议在部署10008年经济工作时明确提出,明年将要实施稳健的财政政策和从紧的货币政策,这由于着已实施了10年之久的稳健货币政策将“功成身退”,取而代之的是从紧的货币政策。货币政策从“稳健”转为“从紧”由于着哪此?10008年的中国经济又将何去何从?为此本网与和讯网联合约请相关专家进行了访谈。

    嘉宾:

    许小年--中欧国际工商管理学院经济学和金融学教授

    高辉清--国家信息中心经济预测部宏观战略处处长

    左晓蕾--银河证券首席经济学家

    货币政策定调从紧是“不寻常”的做法

    问:这次中央明确提出明年实施从紧的货币政策的由于着是哪此?

    许小年:主什么都有为了出理 中国经济增长由偏快转向过热,现在通货膨胀的形势比预想的要严重。什么都有在一点形势下,货币政策由稳健转向偏紧我嘴笨 是详细正确的。

    高辉清:这显然是另另另一一个多不寻常的做法,亲戚亲戚亲戚朋友知道“稳健”的货币政策是亚洲金融危机如果刚现在始于实施的,当时对中国来说是另另另一一个多很大的考验,而那个如果货币政策依然叫“稳健”,而没叫“宽松”。可不能助 说一点政策如果走完了另另另一一个多政策周期,过去的稳健货币政策很大程度上是偏松的货币政策。这几年确嘴笨 逐渐收紧,但实际上还是叫“稳健”,现在彻底改过来叫“从紧”,一点变化最主要的由于着是物价上涨压力达到了历史最高,经济增长全是过热的迹象。中央经济工作会议提到的“总量控制,稳定物价,改形态和促平衡”。上还上能 一点任务如果简单分工一下励志的话 ,总量控制和稳定物价主要依赖货币政策,改形态和促平衡主要靠财政政策。

    问:与10年前刚现在始于执行稳健的货币政策相比,其历史背景有何异同?

    许小年:与现在恰好相反, 10年前是要刺激经济增长,而现在是要收缩,抑制经济过热。那如果主要靠财政政策,货币政策保持稳健是应该的,还上能 有大动。如果如果经历完东南亚金融危机,货币政策方面任何大的变化全是引起外界的强烈反映。

    利率和汇率都还有很大的上升空间



    问:10007年央行如果5次加息、9次上调存款准备金以及发行了极少量的央票,力度不可谓不大,10008年实施从紧的货币政策,由于着央行在明年的紧缩力度应该大于10007年,你预计央行明年的政策力度和频率会超过今年吗?



    左晓蕾:我嘴笨 这无所谓,上还上能 数量顶部的大问题,利率稍微敏感一点。像存款准备金,如果总量流动性过剩依然发生,那就得提准备金,不发生还上能 再提高的大问题。为什么我么我让我嘴笨 哪此政策的针对性能助 强一点,一点流动性过剩是新增的,比如外贸顺差造成的,有一点如果是存量中的存贷差。哪此创发明权来的流动性,与银行的政策博弈有关系,跟投资博弈有关系,亲戚亲戚亲戚朋友能助 采取不同的办法来应对哪此不同性质的流动性过剩。

    高辉清:嘴笨 这几年在“稳健”的基调下,货币政策如果发生了很大的改变,从宽松的货币政策逐步转化为紧缩的货币政策,如果叫适度从紧。现在既然正式提出来“从紧”,由于着力度比07年扎紧,一点是毫无大问题的。从理论上讲,从紧的货币政策,起码的条件是再次出现正利率,负利率道理上什么都有不通,就还上能 说是从紧的货币政策,中性都说不上了,什么都有从一点层厚讲未来加息的空间非常大,为什么我么我让哪此如果加息和加多少,我嘴笨 这取决于另另另一一个多因素:第另另另一一个多因素是未来的物价变动,如果将来物价上还上能 上还上能 快,上还上能 加息就可不能助 慢点少点。第二什么都有汇率的大问题,如果利率和汇率是另另另一一个多主要的价格机制,之间会相互影响,要考虑哪个优先和滞后的大问题,利率和汇率能助 结合起来考虑。

    许小年:假如有一天下决心,紧缩力度是可不能助 超过07年的,如果目前的两大经济杠杆(利率和汇率),现在还上还上能 为什么我么我动,应该大幅度地加息和升值,08年的加息空间和升值空间都还很大。

    问:那有没另另另另一一个多比较定量的概念,大幅加息和升值到哪此水平?

    许小年:一点上还上能 哪此定量的概念,加息多少详细看通胀的情况为什么我么我样,上还上能 最优利率、也上还上能 最优汇率,这全是不发生的。

    问:实施从紧的货币政策,人民币汇率将扮演怎样的角色?

    许小年:我里面说的大幅度升值什么都有指货币波动区间的扩大,不扩大波动区间为什么我么我升值呢?现在对人民币升值,对欧元贬值,什么都有欧盟代表团来了就谈一点大问题。现在人民币如果升值了11%左右,贸易顺差全是照样嘛。什么都有升值中国经济是能助 经受得起的。而这两年时不时按住汇率不动,亲戚亲戚亲戚朋友越搞越被动。让汇率和利率相对稳定,结果亲戚亲戚亲戚朋友不得无需各种各样的行政手段来调控。比如说银监会控制贷款指标,这是计划经济的做法,亲戚亲戚亲戚朋友很长时间贷款额度上还上能 用了,现在重新用起来,这就向计划经济倒退。

    问:那人民币汇率波动期间扩大到多少比较合理?

    许小年:依我看无需纠缠在千分之几了,扩大到10%、20%也没哪此不可不能助 ,如果人民币能助 大幅度升值。是全是能助 升值到1:5如果1:4,这都由市场说了算,而全是政府说了算,市场均衡汇率在哪就在哪。根据亚洲各国的经验来看,本币升值1000%、1000%详细正常,猪肉都涨了上还上能 多,人民币干嘛不大涨。

    高辉清:汇率升值在并否是意义能助 替代利率提高,为什么我么我让无需产生很大的负面作用。相反什么都有

    只提利率不动汇率往往会被人民币升值的预期给对冲掉,反而起还上能 作用。具体的汇率为什么我么我升,为什么我么我我你还上能 这是另另另一一个多政治博弈的大问题,艺术性如果更高,这全是亲戚亲戚亲戚朋友能助 掌握的。

    左晓蕾:我不认为汇率升值是紧缩的政策,什么都有人认为人民币升够了,热钱就不进来,嘴笨 全是如果。第一,外面的钱多得不得了,美联储还在降息,美国经济不景气,一点钱总得找地方投机。还有,人民币升多高的大问题,日另一方当时一年升46%,最后还是极少量的热钱进来。大约从现在来看,我不认为升值能助 出理 大问题。

    问:存款准备金目前如果超过了历史最高点,一点空间还有多大?



    许小年:存款准备金的空间如果不大了。你想想15%左右的银行资金都冻结在央行,这是不符合市场化操作原理的,市场化操作的原理什么都有商业银行要为什么我么我我你还上能 另一方根据市场上的情况,来运用资金,现在15%冻结在央行手里,还上能 够产生出效益。应该逐渐放弃准备金率作为货币政策工具,更多地依靠利率、汇率和公开市场操作。

    高辉清:存款准备金率是数量型货币政策,在计划经济时代,数量型的货币政策会起很大的作用,那个如果的存款准备金率如果是有一定的上限,甚至被认为是核武器,还上能 随便用。为什么我么我让现在如果改革开放上还上能 久,为什么我么我让金融深化程度也很大,金融证券化、资产化的程度都比过去高了,数量型货币政策不能自己发挥太少作用。什么都有说对数量型货币政策的调整有之全是比过去的空间会更大一点,明年再提高存款准备金的空间还是有的。